“一拖八”业绩反差大，广发诚享混合A基金亏损49%，为何高位买入天合光能？

消费日报网讯（记者 卢岳）今年以来，A股宽基指数走出强势上涨行情，成为权益市场最鲜明的底色。截至10月中旬，创业板指年内涨幅已达41.29%，中证500、中证1000指数分别上涨27.39%、25.61%，即便是涨幅相对平缓的上证50指数也实现11.79%的年内收益。

从市场结构看，科技成长主线尤为突出，创业板、科创50指数累积涨幅均超过50%，与指数的亮眼表现形成鲜明反差的是，部分权益类基金产品陷入业绩回落的窘境，其中，广发基金经理郑澄然表现尤为明显，其在管8只基金中，有5只基金任职回报均出现负值。

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郑澄然旗下基金业绩遭遇腰斩

（截图来源天天基金网）

天天基金网显示：郑澄然曾先后任广发基金管理有限公司研究发展部研究员、成长投资部研究员，目前在管8只基金，累计任职时间5年又157天，现任基金资产总规模135.23亿元，在管基金最佳任期回报50.30%。

不过，郑澄然目前有5只基金业绩出现大幅亏损，其中广发诚享混合A/C亏损分别为-50.02%、-50.95%。

近年来，一位明星基金经理同时管理多只基金的“一拖多”现象较为普遍，现实中“一拖多”基金经理难以避免不同产品出现厚此薄彼的问题，进而会带来公平交易的严重问题，因此监管部门明确反对“规模情节”、“基金经理明星化”等损害投资者利益的行为。基金业协会相关文件要求“合理调配同一基金经理管理的公募基金和私募资产管理计划数量，原则上不超过 10 只”。

广发基金的郑澄然管理如此多的基金，而且还有5只基金业绩出现亏损。

基金经理可以管理多只基金产品，但是所管产品在收益率上的差距不能太大，这是衡量基金经理是否对管理基金产品一视同仁，或者是否有能力管理多只基金的标准。

（截图来源天天基金网）

广发诚享混合A基金成立于2021年2月8日，基金规模13.64亿元，截至10月23日基金单位净值0.5027，自基金成立来收益率-49.73%，今年来收益率10.97%，近3月来收益率14.64%，近1年来收益率-7.95%，近2年来收益率-3.97%，近3年来收益率-39.38%。

（截图来源天天基金网）

针对基金业绩亏损，有基民表示，“这只基金证券公司推举过来赔了4000多，跑了看跌的低，买进现在又赔4000多，又套住了四年多我看这钱我也不取了，什么时候不赔钱再卖了。”还有有基民表示，“买这只的人都是泪呀！公司怎么管理的。近一年指数涨了1000点，你居然还负的，太牛了。”

记者翻阅各季度持仓发现，广发诚享混合A基金存在高位持股的问题，在2021年3季度买入935.22万股的晶澳科技，2021年4季度减持至578.69万股。2022年1季度继续减持至545.90万股，2022年2季度加仓至654.61万股，2022年3季度持有598.18万股，2022年4季度再度增持至641.04万股。

2023年1季度持有622.29万股，2023年2季度突然增持至810.70万股，2023年3季度持有810.70万股，2023年4季度持有916.32万股。2024年1季度持有916.32万股，2024年2季度持有505.28万股，2024年3季度持有821.13万股，2024年4季度持有821.13万股。2025年1季度持有707.42万股，2025年2季度持有463.48万股。

不过，在该基金持有期间，在2021年7月1日-2025年10月24日股票价格下跌了46%。

记者发现，广发诚享混合A基金同样存在高位持股的问题，在2021年2季度买了3,903.79万股的荣盛石化，2021年3季度瞬间减持至2,912.08万股，2021年4季度持有3,007.22万股。2022年1季度持有2,547.84万股，2022年2季度持有2,547.84万股，2022年3季度持有2,547.84万股。

2022年4季度持有2,547.84万股。2023年1季度持有1,824.96万股，2023年2季度持有1,277.48万股，2023年3季度持有1,222.05万股，2023年4季度持有824.94万股，到了2024年1季度不再持有该股。然而，在2021年4月1日-2024年3月31日股票价格下跌了38%。

记者还发现，该基金在2021年2季度买入2,079.13万股的新凤鸣，2021年3季度持有2,110.54万股，2021年4季度持有2,110.54万股。2022年1季度持有2,110.54万股，2022年2季度已经不再持有该股票。不过，在该基金持有期间，在2021年4月1日-2022年6月30日股票价格下跌了28%。

记者还发现，广发诚享混合A基金成立之初买入889.09万股的杰瑞股份，2021年2季度持有1,267.57万股，2021年3季度持有1,316.26万股，2021年4季度持有1,316.26万股。2022年1季度减持至1,010.38万股，2022年2季度持有1,010.38万股，2022年3季度持有1,010.38万股，2022年4季度持有1,010.38万股。

2023年1季度持有1,010.38万股，2023年2季度持有1,010.38万股，2023年3季度减持至768.49万股，2023年4季度减持至365.51万股，2024年1季度已经不再持有该股票。不过，在该基金持有期间，2021年1月3日-2024年3月31日股票价格下跌了11%。

从节奏上看，广发诚享混合A基金经历了股票价格下行周期，而在2024年2季度后，杰瑞股份股票价格开始上涨，并于2025年9月25日创出每股58元高位，这段暴涨行情，该基金却完美错过了。

据天天基金网显示，广发诚享混合A基金成立之初募集了69.46亿元，但基金成立以来至今，基金规模都没有增长过，而是一路下降。截至2025年6月30日，广发诚享混合A,期末净资产13.64亿元，比上期减少9.66%。郑澄然自 2021 年管理该基金以来，其持仓方面呈现新能源重仓特征，反映出能力圈局限于单一赛道，业绩低迷引发连锁反应，2024 年基金份额与净资产显著下滑，规模缩水进一步削弱操作灵活性，形成“亏损-赎回-更难操作”的循环。

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为何高位买入天合光能？

（截图来源天天基金网）

记者发现，广发成长动力三年持有混合A基金也出现亏损，基金成立于2022年7月26日，基金规模14.49亿元。截至10月23日基金单位净值为0.5570，自基金成立来收益率-44.30%，今年来收益率12.30%，近3月来收益率15.11%，近1年来收益率-4.77%，近2年来收益率-0.73%，近3年来收益率-42.51%。

据悉，广发成长动力三年持有混合A基金以“精选成长优势个股”为核心策略，股票资产占比高达60%-95%，但其运作期恰好遭遇成长股熊市。2022-2023年，新能源、半导体等成长板块受全球流动性收紧、需求疲软等因素影响深度调整，而基金未能及时规避风险。2024年虽有部分板块反弹，但基金买卖股票差价收入亏损扩大至5.14亿元，较2023年增加50%，显示选股与择时能力不足。

记者翻看各季度明细发现，广发成长动力三年持有混合A基金2022年3季度买入493.72万股的天合光能，2022年4季度持有549.37万股。2023年1季度持有555.87万股，2023年2季度持有649.66万股，2023年3季度持有694.35万股，2023年4季度持有714.42万股。

2024年1季度持有714.42万股，2024年2季度减持至667.69万股，2024年3季度持有667.69万股，2024年4季度持有667.69万股。2025年1季度减持至490.26万股，2025年2季度已经不再持有该股票。不过，在该基金持有期间，2022年7月1日-2025年6月30日股票价格下跌了76%。

记者还发现，广发成长动力三年持有混合A基金在2024年1季度买入31.90万股的福莱特玻璃，2024年2季度又没有了持股。在该基金持有期间，在2024年1月3日-2024年6月30日股票价格下跌了10%。2024年3季度又买入127.20万股，2024年4季度大举增持至778.60万股。2025年1季度持有728.10万股，2025年2季度持有725.60万股。不过，在该基金持有期间，在2024年7月1日-2025年10月23日股票价格下跌了5%。

记者还发现，广发成长动力三年持有混合A基金曾两次买入横店东磁，但第一次大幅买入时出现亏损，而第二次买入时是在2025年2季度，虽然目前来看是上涨的，但由于持有股份少，收益未能弥补此前大幅减仓所造成的亏损。我们列举一下持股路径，在2022年3季度买入569.63万股的横店东磁，2022年4季度大举增仓至1,147.41万股。

2023年1季度持有1,147.41万股，2023年2季度持有1,147.41万股，2023年3季度持有1,147.41万股，2023年4季度持有1,104.48万股。2024年1季度持有1,031.90万股，2024年2季度持有1,031.90万股，2024年3季度持有1,003.79万股，2024年4季度减持至535.26万股。2025年1季度已经不再持有股份。然而，在该基金持有期间，在2022年7月1日-2025年3月28日股票价格下跌了39%。

2025年2季度第二次买入170.16万股，目前还未公布2025年3季报，我们以继续持有来分析。不过，在该基金持有期间，在2025年4月1日-2025年10月23日股票价格上涨了43%。尽管所持股票价格在上涨，但由于买入股份并不多。因此，难以弥补此前的亏损。

记者发现，该基金在2022年3季度买入36.02万股的海优新材，2022年4季度增持至53.67万股，2023年1季度继续增仓至72.26万股，2023年2季度持有72.26万股，2023年3季度没有了所持的股票。然而，在该基金持有期间，在2022年7月1日-2023年9月28日股票价格下跌了62%。2023年4季度买入1.36万股，2024年1季度又没有了所持的股票。然而，在该基金持有期间，在2023年10月8日-2024年3月31日股票价格又下跌了38%，还好这次所持股份并不多。

记者翻看各季度明细发现，广发成长动力三年持有混合A基金在2022年4季度买入380.49万股的福莱特，2023年1季度增持至477.31万股，2023年2季度持有477.31万股，2023年3季度大举增持至703.21万股，2023年4季度持有703.21万股。

2024年1季度减持至627.73万股，2024年2季度持有590.10万股，2024年3季度减持至510.84万股，2024年4季度瞬间减持至45.60万股。2025年1季度没有了所持的股票。然而，在该基金持有期间，在2022年10月10日-2025年3月31日股票价格下跌了40%。

作为三年持有期产品，其设计初衷本应引导长期投资，但42.57%的亏损暴露两大问题：一是“持有期”不等于“保本期”，需警惕管理人以“长期”名义忽视短期风险；二是需关注基金经理历史业绩，该基金经理管理的多只成长型基金任期回报均为负值，存在能力圈局限。对投资者而言，选择持有期基金时，需结合管理人行业研判能力与风控体系，而非仅依赖产品期限设计。

（截图来源天天基金网）

基金业绩下降，基金规模也受影响。广发成长动力三年持有混合A成立之初募集了31.03亿元，可以看出这3年一直没有份额被赎回，但基金规模依然在亏损，这显示基金规模是投资亏损所致。截至2025年6月30日，广发成长动力三年持有混合A,期末净资产14.49亿元，比上期减少3.74%。