中海地产：业绩领跑，攻守兼备！

中国海外发展有限公司（以下简称“中国海外发展”，股票代码：0688.HK）于2026年3月31日发布的2025年度全年业绩，交出了一份优秀答卷，展现出了强大的战略定力与发展韧性。

中国海外发展管理层合影：副总裁郭光辉、主席颜建国、行政总裁张智超

2025年，中国海外发展实现收入人民币1,680.9亿元，除税前溢利为人民币206.1亿元，公司股东应占核心溢利为人民币130.1亿元，盈利能力继续保持行业领先。此外，董事局宣布派发末期股息每股0.25港元，连同中期股息每股0.25港元，全年合计派发股息每股0.5港元，派息率38.6%，持续为股东创造稳健回报。

中国海外发展董事局主席颜建国在业绩沟通会上指出，公司经营性业务收入稳中有升，租金收入首次全面覆盖公司的利息支出，稳健经营水平达到新的高度，保持攻守兼备的发展态势。颜建国表示，“尽管房地产市场仍在调整，但展望未来，我们对房地产止跌回稳，对中国海外实现可持续高质量发展均充满信心。”

借力政策东风 销售与投资双双行业领先

2025年以来，北京、上海先后放宽限购条件。与此同时，各地减免二手房交易增值税、提高住房公积金贷款额度、发放购房补贴等政策，有利于进一步释放购房需求，提振销售。顺应改善型需求成为市场主流的趋势，各地核心地段优质土地供应增加、城市更新及危旧房改造提速、好房子建设持续深化等举措，均有效释放了改善动力。

2026年3月初，自然资源部出台的相关政策明确，新增建设用地原则上不用于经营性房地产开发。这项政策对控增量、去库存、优供给将发挥积极作用。

面对市场的周期性调整，中国海外发展对政策方向与市场机遇的把握精准。2025年，公司权益销售额居行业第一，全年合约销售额达人民币2,512.3亿元。进入2026年，其增长势头得以延续。据克而瑞数据，一季度公司实现合约销售额515.1亿元，同比增长11%，权益销售额继续稳居行业第一。

中国海外发展率先发布的“中海好房子Living OS”系统，引领行业好房子建设，北京万吉玖序、上海云邸玖章等首批“中海好房子”上市推售，逆势热销；高品质交付4.6万套房屋，客户满意度保持行业标杆水准。

与此同时，公司凭借行业领先的财务实力，实施了逆周期精准投资。2025年，公司权益购地金额达人民币924.2亿元，新增购地金额保持行业第一，香港及北上广深五个城市权益购地金额占比约73.9%，货量结构优势突出。

多项指标行业领先 稳健经营筑牢安全边际

在新增购地金额行业领先的同时，中国海外发展始终坚持审慎稳健的财务策略，严守安全底线积极谋求发展，各项指标均保持行业领先，继续保持在“绿档”。

截至2025年末，流动资产净值为人民币3,830.3亿元，流动比率为2.5倍，净借贷比率为34.2%；银行存款及现金为人民币1,036.3亿元，占总资产的11.3%，现金充裕度业内领先。年内，集团资本化前的总利息支出减少人民币20.4亿元，平均融资成本降至2.8%，融资成本处于行业最低区间。

值得一提的是，公司的经营性业务在2025年实现突破，全年商业运营收入达到人民币72亿元，首次全面覆盖总利息支出，显著提升了发展的抗风险韧性，将“稳健经营”提升到了新的战略高度。

这份优异的成绩单，使中国海外发展获得了资本市场的认可。标普全球、穆迪、惠誉三大国际评级机构中，有两家给予中国海外发展“A-”评级，体现了国际评级机构对其稳健可持续发展前景的高度评价。

REITs上市引领新模式 打通全周期资产循环

在持续巩固开发主业优势的同时，中国海外发展在资产管理端持续发力。2025年，“华夏中海商业资产封闭式基础设施证券投资基金”（简称“中海商业REIT”，代码：180607.SZ）在深圳证券交易所成功上市。

中海商业REIT的上市，不仅是中国内地首单以“收购-改造-提升-盘活”模式落地的消费REIT，更标志着集团“投、融、建、管、退”全周期资产管理能力形成闭环。

颜建国在业绩沟通会上指出，在首个商业公募REITs成功发行的基础上，公司将通过持续注入成熟资产，积极构建新的REITs平台，进一步释放资产价值。2026年，公司将统筹发展与安全，聚焦一线及强二线城市，保持投资的积极态势。凭借货量足、结构优的优势，保持销售与利润行业领先。

凭借对政策的精准把握与深厚的经营积淀，中国海外发展在2025年巩固了全方位的领先优势。面向“十五五”，公司表示将继续坚持“好产品、好服务、好效益、好公民”的经营理念，致力于成为品质、效益与发展新模式上的“三个领军”企业，向世界一流企业的目标稳步迈进。