大搜车赴美上市：“弹个车”争议阴霾未散 过去3年持续亏损存忧

中经记者 郭阳琛 石英婧 上海报道

2026年5月27日，DSC Holdings Ltd.（大搜车控股有限公司，以下简称“大搜车”）正式提交招股书，成为2026年首家赴美IPO的中国企业。

一个多月前，4月24日,中国证监会国际合作司披露《关于大搜车境外发行上市备案通知书》。根据备案通知书,大搜车通过境内运营实体浙江大搜车软件技术有限公司提交备案材料,拟发行不超过约1.9亿股普通股,并计划在美国纳斯达克证券交易所上市。

2022年，大搜车剥离饱受争议的汽车融资租赁业务——“弹个车”，此后便沉寂好几年。招股书数据显示，2023—2025年，大搜车总收入分别为9.09亿元、9.48亿元和6.77亿元，净利润分别为-1.87亿元、-1.57亿元和-9456万元，距离盈亏平衡点尚有一段距离。

《中国经营报》记者注意到，大搜车试图打造二手车领域的AI Agent，从而构建新的业务“护城河”。目前，大搜车已开始将AI应用直接嵌入旗舰产品“大风车”之中，帮助二手车经销商完成决策。

为何选择此时赴美上市？剥离多项业务后如何摆脱业绩下滑风险？针对这些问题，记者向大搜车方面发送了采访提纲，截至发稿尚未收到回复。

2025年总收入同比大幅下降

公开资料显示，大搜车创始人兼CEO姚军红1973年出生于浙江东阳。他拥有南京航空航天大学计算机学士学位及香港中文大学金融财务MBA学位。姚军红曾作为创始团队成员加入神州租车，并出任执行副总裁一职。2012年，他正式创办了大搜车。

记者注意到，不同于瓜子、优信“C2C”的模式，大搜车更像一个为车商提供SaaS系统的“中间商”。这套面向B端的产业互联网逻辑，后来成了大搜车在资本市场讲得最多的故事。

10年前的大搜车仍是资本的宠儿。自2016年11月至2018年9月，大搜车先后完成由蚂蚁金服、华平投资、阿里巴巴以及春华资本和晨兴资本领投的C轮至F轮融资，单笔金额从1亿美元递增至5.78亿美元。F轮融资收官后，大搜车估值攀升至35亿美元的历史峰值，累计融资额达12亿美元。

然而，大搜车在完成C轮融资后推出汽车融资租赁平台“弹个车”，将其推入争议的旋涡中。

据悉，“弹个车”争议的核心在于营销话术中高频使用“首付”“月供”等极具购买暗示的词汇，将复杂的融资租赁包装成通俗意义上的分期买车。同时，曾有上千名消费者维权投诉“弹个车”在宣传推广中存在销售误导、合同不透明等问题，引发众多法律纠纷。最终，大搜车于2022年9月完成重组，选择剥离面向C端的汽车融资租赁业务。

失去弹个车这个增长引擎后，大搜车业绩出现下滑。招股书数据显示，2023—2025年，大搜车总收入分别为9.09亿元、9.48亿元和6.77亿元，毛利润分别为3.06亿元、2.91亿元和2.6亿元，净利润分别为-1.87亿元、-1.57亿元和-9456万元。

大搜车方面表示，2025年总收入同比下降约28.6%，主要原因是其在2024年12月剥离“B2B金融产品转介服务”所致，并非主营业务萎缩。

据悉，上述业务为大搜车的轻资产金融导流业务，核心是为全国汽车经销商、二手车商户提供贷款、供应链金融等产品的撮合、转介服务，企业本身不直接参与放贷、不持有金融资产。

值得一提的是，2026年3月，浙江省地方金融管理局对浙江大搜车融资租赁有限公司经营范围变更进行批复，经营范围变更为：融资租赁业务；租赁业务；与融资租赁和租赁业务相关的租赁物购买、残值处理与维修、租赁交易咨询、接受租赁保证金等，去除了汽车销售、二手车经销等相关业务。这也被业内认为是大搜车在合规层面主动收窄金融业务边界，配合上市备案需求的关键一步。

二手车AI Agent有多远？

成立10多年时间，大搜车一直坚持“数字化、然后提供交易服务”的战略，核心目标是帮助二手车经销商提升效率、降低成本并增强盈利能力。

记者了解到，大搜车旗舰产品名为“大风车”，最初专注于库存管理与CRM，目标是推动二手车经销商日常经营数字化。之后，“大风车”逐步从一个小型 ERP工具，发展成为覆盖车商全流程经营的一体化数字助手。目前，“大风车”已覆盖采购、库存管理、营销、销售、经营分析和内部管理等环节。

值得一提的是，除数字化本身带来的效率提升外，“大风车”还为二手车商提供行业最佳实践、市场情报、车商之间协同合作机会等其他附加价值。

大搜车已在二手车经销商行业建立起一条护城河。根据灼识咨询的资料，按商家用户数计算，大搜车拥有中国二手车经销商操作系统超过90%的市场份额。

招股书数据显示，截至2025年12月末，2025年中国百强二手车经销商中有66家使用“大风车”系统超过5年，93家使用超过2年。2023—2025年，大风车的活跃商家员工账号数分别为39.5万个、40.5万个、40.5万个。

与此同时，大搜车平台上还承载了超1万个二手车经销商自组织联盟，4000 余名检测师覆盖全国240多个城市，合作的4000多家整车运力可交付至中国所有城市。

当前，AI正在重塑二手车流通行业，而基于行业数据训练、深度嵌入行业工作流的垂直AIagent，将成为行业提升竞争力与盈利能力的重要基础。与二手车经销商的深度绑定，也让大搜车在构建与部署AI Agent方面具备先天优势。

大搜车方面表示，一个二手车领域有效的AI Agent必须能够准确判断：一辆二手车是否值得收购，应以何种价格收购，预计周转周期多长，应以何种价格出售。这些判断均高度依赖真实、实时的交易级行业数据，而大搜车的数据集恰恰提供了这一基础输入：持续更新的真实交易记录，包括车辆买卖情况、成交价格、库存流转路径以及区域间流动情况。

“大搜车还拥有在中国二手车流通行业中最终实现真正AI应用所需的多种关键能力，包括在海量ERP数据中快速定位目标车辆，通过工作App与对应车商实时沟通，借助可靠检测服务完成车辆检测，在线完成电子签约，并完成交付与过户等线下履约环节。”大搜车方面阐释道。

业内人士分析称，现阶段AI对常规二手家用车型定价、外观车况识别已经成熟，但难以精准识别泡水、暗病、调表等隐蔽车况，对老车、改装车等非标车型判断误差较大，最终收车决策、线下核验仍需人工复核。

“预计1—2年，平台将打通线上检测、电子签约、线上履约等配套能力，实现常规主流车型的AI自主决策、线上收车闭环，无须人工全程介入，仅针对异常车况、非标车型进行人工拦截复核。而二手车领域的AI Agent完全体，仍需要3—5年的持续打磨，短期难以实现。”上述业内人士表示。