扣非净利润短期亮眼难掩全年压力 振东制药前三季度经营现金流同比下滑444.12%

文 | 张阳阳

10月23日早间，振东制药（300158）发布2025年三季度报。报告显示，振东制药三季度营业收入为7.58亿元，较上年同期减少0.69%；归母净利润为1243.28万元，比上年同期增长31.34%；扣非归母净利润为868.40万元，同比增长2253.78%。

振东制药2025年三季度报主要财务数据。（图片来源：深圳证券交易所官网）

单季度扣非净利润暴增，全年盈利能力仍存压力

从单季度来看，报告数据显示，振东制药营收略微下滑，归母净利润增长明显，扣非归母净利润激增近23倍。

何振东制药营收略微下降，而归母净利润缘何显著增长？

从财报数据来看，或许和报告期内公司所得税费用大幅上涨有关。报告内容披露，公司所得税费用报告期内为2736.56万元，较上年同期的1520.38万元，同比增长达79.99%。

单从季度数据来看，振东制药归母净利润和扣非归母净利润双增长，盈利质量似乎是得到改善的，但时间拉长至全年来看，似乎又是另一番场景了。

根据财报主要财务指标，从年初至报告期末，振东制药实现营收22.15亿元，归母净利润2036.41万元，扣非归母净利润50.75万元。其中，营收略降2.42%；归母净利润下降明显，较上年同期减少49.25%；扣非归母净利润同比增长101.67%。

可以看出，年初至九月底，整体来看，振东制药营收与归母净利润数据均不是很乐观，而从扣非归母净利润来看，虽然增长明显，但仅为50.75万元，这一数字对于一家上市公司三个季度的盈利来说，显然是偏低的。

经营现金流大幅恶化，投资现金流提供支撑

根据财报披露信息，年初至报告期末，振东制药经营活动产生的现金流量净额为负6.03亿元，同比大幅下滑444.12%。这一现金流状况的显著恶化，主要因支付北京朗迪制药的赔偿款所致。

该赔偿事项源于2025年1月24日，公司收到仲裁委员会仲裁庭送达的《（2025）中国贸仲京裁字第0227号裁决书》（以下简称“裁决书”），根据仲裁结果，公司需向朗迪公司支付赔偿金共计人民币5亿元。

2025年7月18日，振东制药发布公告称，已根据裁决书要求支付完毕最后一笔款项1亿元。至此，公司与朗迪制药之间的仲裁纠纷已全部履行完毕。此事会否对其后续经营与财务状况产生更深层次的影响，仍有待时间检验。